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元/方案单方造价元/

时间:2012-04-29 17:55来源:fjzjypx.com 作者:测试专用 点击:
。因为即使计算了资金的时间价值,该项目在收回投资后还有6
年多的净收益期。
综上所述,可以认定该项目从财务评价的角度上说是可行的。
【案例三】
某企业拟投资建设一个电子产品项目,该项目的建设期为1年,运营期为13年,这一建
设项目的基本数据如下:
1.建设期投资1000万元,全部形成固定资产,运营期期末残值100万元,按照直线法折
旧。
2.项目第2年投产,投人流动资金350万元。
3.该公司投人的资本金总额为800万元。
4,运营起始年中正常年份每年的销售收入为850万元,经营成本为350万元,产品销售
税金及附加税率为6%,所得税率为33%,年总成本为480万元,行业基准收益率为12%,
行业基准投资回收期为10年。
5.投产第1年的生产能力为设计生产能力的80%,这一年的销售收入与经营成本都按
正常年份的80%计算,这一年中的成本费用为420万元。投产第2年及以后各年生产能力
均达到设计生产能力。问题
1.在表14中填入基础数据和计算所得的数据。
2.计算项目的动态投资回收期。
3.计算项目的净现值。
4.计算项目的净现值率。
5.计算项目的内部收益率。
6.从财务评价的角度,分析说明项目的可行性。
分析要点
本案例仍属于投资估算加财务可行性分析与评价的典型案例,但他更全面地考核了有
关现金流量表的计算与编制方面的内容。与此同时又进一步考核建设项目财务评价中项目
内部收益率等动态指标的计算和分析评价的内容。
对于这类案例分析题的解答,除了要特别注意在案例一和案例二的分析要点已经给出
的各项内容外,还必须注意以下问题:
(1)对于财务评价的盈利能力分析的规定。
国家规定,财务评价的盈利能力分析要计算财务内部收益率、投资回收期等主要评价指标,
根据项目的特点及实际需要,也可以计算财务净现值、投资利润率、资本净利润率等指
标。由此可见,项目财务内部收益率是评价项目盈利能力的基本指标。(2)对于净现值率
的计算与分析。
净现值率是建设项目净现值与建设项目投资现值的比率,表明了项目的相对盈利能
力。
对净现值率的计算需要特别注意分子(净现值)和分母(投资累计折现值)都必须使用折
现后的现值,以确保计算口径的一致性。净现值率分析一般只是净现值分析的一种补充。
另外,还要注意净现值率是个正指标,其值越大越好。

(3)对于项目财务内部收益率计算的规定
国家规定,财务内部收益率是指项目整个计算期内各年净现金流量现值累计等于零时
的折现率,他反映项目所占资金的盈利率,是考察项目盈利能力的主要动态指标。
财务内部收益率可根据财务现金流量中净现金流量用内插法计算求得。在财务评价
中,将求出的全部投资或自有资金(投资者的实际出资)的财务内部报酬率(FIRR)与行业基
准收益率或设定折现率(i比较,当FIRR≥i时,即可认为其盈利能力已满足最低要
求,在财务上是可行的。
答案1
根据给出的基本数据和计算得到的数据填写出表15的数据。
答案2
根据表15中的数据,可求出项目的动态投资回收期:
项目动态投资回收期=(累计净现值出现正值的年份-1) (出现正值年份上年累计净
现值绝对值÷出现正值年份当年净现值)
=(7-1) (|-11081|÷15537)=671(年)
答案3
根据表l5中的数据,可求出项目净现值:
项目净现值=∑nt=1[(CI-CO)t×(1 i)-t]
=∑13t=1[(CI-CO)t×(1 i)-t]
=78695(万元)答案4
根据净现值率的定义和上面给出与计算所得的数据,可求出项目净现值率如下:
项目净现值率=项目净现值÷建设投资的累计折现值
=78695÷(1000×0893 350×0797)
=06715答案5
根据项目财务内部收益率的定义和上面给出与计算所得的数据,可以分两步求出项目
的内部收益率,具体的做法和计算过程如下:

试算结果应满足的条件是:设定的IRR1,所求得的NPV1≥0
设定的IRR2,所求得的NPV2<0
试算过程可以用公式计算法,也可以用列表计算法。其中列表计算法更容易保证计算
的正确性,其具体做法是使用现金流量表。
(1)首先设定IRR1=24%,然后以24%作为设定的折现率,求出各年的折现系数,利用
现金流量延长表,见表16,列表计算出各年的净现值以及累计净现值,从而得到NPV1。
(2)然后设定IRR2=25%,然后以25%作为设定的折现率,求出各年的折现系数,同样
利用现金流量延长表,见表16,列表计算出各年的净现值以及累计净现值,从而得到
NPV2。
(3)如果试算结果符合插值范围的要求,即可采用插值法计算出IRR。

从上述列表计算所得的结果可知有:
IRR1=24%,NPV1=24.27
IRR2=25%,NPV2=-10.98
符合试算的条件。
运用试算得到的IRR1与NPV1和IRR2与NPV2,通过插补计算得到要求的项目内部
报酬率IRR。
IRR=IRR1 (IRR2-IRR1)×[NPVl÷(|NPV1| |NPV2|)]

=24% (25%-24%)×[(2427÷(|24.27 |-10.981|)]

=24% 1%×0.6885=24.69%
答案6
从财务评价的角度,全面分析和评价该项目的可行性有如下结论:
从上述计算得到的净现值可知:
项目净现值=786.95万元≥0
所以该项目是可行的。该项目在全生命周期中可以获得净盈利786.95万元。
从上述计算得到的项目净现值率可知:
项目净现值率=0.6715>0
所以该项目是可行的。该项目在全生命周期中可以获得67.15%的净盈利率。
从上述计算得到的动态投资回收期可知:
项目动态投资回收期为6.71年<10年
因此该项目是可行的。
从上述计算得到的内部收益率可知:
因为项目的内部收益率IRR=24.69%>行业基准收益率=12%
所以该项目是可行的。该项目的内部收益率与行业基准收益率相比有1269%的
净盈利率。
综上所述,可以认定该项目从财务评价的角度上说是可行的。

第二章工程设计、施工方案技术经济分析
【案例一】
某单元式住宅拟采用不同的设计方案,每种方案的单方造价各不相同,具体如下:A方
案单方造价=890元/m2;B方案单方造价=900元/m2;C方案单方造价=880元/m2;
D方案单方造价=905元/m2。四个方案的功能满足程度评分见表21。
表21〖2〗方案名称ABCD
〖1〗评价因素功能因素重要系数Ф
F10124F2
0179F30107F40250F50036F6
0071F70143方案满足系数S
10898
98910681099898
898106106979108

方案总分(责任编辑:admin)
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这个可以没有 查看详细资料 发送留言 加为好友 用户等级:注册会员 注册时间:2012-01-18 22:01 最后登录:2012-02-22 18:02
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